Стоимость бизнеса – 3 метода оценки

 

Содержание

1. Для чего считать стоимость бизнеса.

2. 3 подхода к оценке стоимости бизнеса

3. Как совместить расчёт стоимости бизнеса разными методами.

1. Для чего считать стоимость бизнеса.

Стоимость бизнеса полезно знать, если собираетесь продавать, покупать или объединять компании. Еще бизнес оценивают при ликвидации и банкротстве.

При продаже. Предпринимателю важно продать компанию не дешевле её рыночной стоимости. Никто не хочет продешевить. Ведь при оценке стоимости компании считаются не только активы, которые у неё есть сейчас, но и потенциальные доходы — сколько она может принести новому владельцу в будущем.

Часто сложности и риски бизнеса отражаются на стоимости компании. Если продавец знает о проблемах, то может продавать компанию дешевле рыночной стоимости. Бывает и так, что бизнес продают по средней цене и скрывают проблемы. Во время оценки можно их выявить.

При покупке. Будущий владелец рискует – а вдруг бизнес окажется проблемным. Можно просто потерять деньги, если не изучить все детали.

При ликвидации и банкротстве. При закрытии компании рассчитывают её ликвидационную стоимость с учётом скидки за быструю продажу.

Стандартный расчёт для таких случаев не подходит. Если нужно узнать ликвидационную стоимость, то лучше обратиться в специальное агентство.

В этой статье мы рассмотрим, как оценить рыночную стоимость бизнеса для покупки или продажи.

2. 3 подхода к оценке стоимости бизнеса

• По доходам,
• По стоимости активов,
• Сравнительный метод.

Как правило, при оценке стоимости бизнеса делают расчёт по всем трём методам – считают будущую прибыль, активы и смотрят на рыночную стоимость аналогичных компаний.

2.1 ПОДХОД ПО ДОХОДАМ.

Основан на прогнозе будущей прибыли компании. Есть методика расчёта. В ней используются три параметра:

• прогнозный чистый денежный поток,
• терминальная стоимость,
• коэффициент дисконтирования.

Мы сейчас не будем вдаваться в нюансы расчёта. Его лучше поручить профессиональному финансисту.

Есть более простая практика – считать стоимость бизнеса равную 3-х годовой чистой прибыли. Однако, для обоснования цены будущими доходами должно выполняться 4 условия:

1. Последние 3–5 лет компания приносит хорошую прибыль, которая растёт или не снижается.

Если прибыль сильно менялась или была очень низкой, то вряд ли покупатель поверит в «будущее» богатство. Поэтому нужно либо попытаться сначала вывести компанию на приемлемые показатели, либо считать её стоимость по цене активов.

2. Наличие системы в бизнесе — второе условие для применения этого способа расчёта.

Часто успех бизнеса зависит именно от компетентности и личных качеств владельца. Предприниматель сам ведёт переговоры с ключевыми клиентами, экспертно продаёт дорогие товары или услуги, работает 24/7, в отпуск поехать не может. Устал и решил продать бизнес. Показатели за последние 5 лет прекрасные, прибыль растёт.

А что будет, когда из такого бизнеса убрать владельца? Всё рухнет. Так что он продаёт? Машинку для зарабатывания денег или набор отдельных элементов? Если в Вашей компании нет системы, то ни о какой продаже бизнеса речь не идёт. Вы продаёте станки, помещение, клиентскую базу. Но не готовую машину по заработку.

О том, как сделать свой бизнес системным, чтобы он работал без Вас, читайте в отдельной статье.

3. Уверенность в рынке на ближайшие несколько лет – третье условие. Продавец и покупатель должны быть уверены в сохранении или увеличении рынка, потребности в продукте. Эта уверенность может быть основана на собственных наблюдениях, либо подкреплена маркетинговым исследованием.

Например, Вы точно уверены, что в ближайшие 5 лет в Вашем городе будет развиваться строительство частных домов. К тому же Вы знаете, сколько земельных участков вокруг города продаются ежегодно и видите рост. Хорошо. Наверное, можно считать, что Ваш строительный бизнес будет иметь спрос в ближайшие годы.

4. Рассчитанная стоимость бизнеса по ожидаемой прибыли не должна быть меньше стоимости активов.

Например, ожидаемая прибыль за будущие 3 года планируется 50 млн.р. А у Вас станков и запасов на складах на 70 млн. Соответственно нужно использовать второй метод – по цене активов.

2.2 ПОДХОД ПО АКТИВАМ.

Показывает, сколько денег получит владелец компании, если продаст всё её имущество (активы) и выплатит долги.

К активам обычно относят:

• Недвижимость (здания и земельные участки),
• Оборудование и транспорт,
• Деньги в кассе и на счетах компании,
• Дебиторскую задолженность от клиентов,
• Запасы товаров и материалов на складах,
• Товарные знаки,
• Чертежи и технологическую документацию,
• Клиентскую базу.

К пассивам можно отнести:

• Обязательства перед клиентами (деньги получены, а товар ещё не отгружен),
• Долги перед банками,
• Задолженность перед поставщиками материалов,
• Не выплаченная ЗП сотрудников.

Нужно от суммы активов отнять сумму пассивов.

Этот метод лучше всего подходит для компаний, у которых есть здания, оборудование, транспорт и другие дорогостоящие активы. Если их мало, стоимость бизнеса может получиться заниженной.

Например, торговая компания возит оптику из Китая. Команда 20 человек. Своих активов очень мало: запас товара, немного офисного оборудования. Склад и офис в аренде, перевозку выполняет подрядчик. Часть сотрудников на удалёнке со своими компьютерами. При этом владелец не участвует в операционном управлении, компания сама зарабатывает хорошую прибыль и развивается.

Оценивать стоимость такого бизнеса по цене активов некорректно. Нужно использовать доходный и сравнительный метод.

2.3 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ МЕТОД ОЦЕНКИ.

Нужно найти похожие компании, которые сейчас продаются. Можно воспользоваться площадками объявлений Авито, Циан и другими специальными сайтами.

Но здесь есть некоторые сложности. Найти прямо такой же бизнес удаётся редко. Чтобы кроме сферы деятельности совпадали масштабы, используемое оборудование, место расположения и т.д. Да в некоторых случаях это возможно. Например, с кафе, магазинами, фитнес-залами, стоматологическими клиниками.

Поэтому попытаться найти похожие бизнесы в продаже можно, но принимать решение, основываясь только на этом подходе, не стоит.

3. Как совместить расчёт стоимости бизнеса разными методами.

Общая рекомендация такая:

1. Сначала посчитайте стоимость бизнеса по ожидаемым доходам и по активам (первыми двумя способами).

Оцените – насколько Ваша компания может работать без Вас? Есть ли уже система в бизнесе? Она описана и легко может быть передана другому владельцу?

Если видите, что расчётная стоимость бизнеса по ожидаемым доходам выше стоимости активов (за минусом пассивов), то можно попробовать обосновать свою цену именно будущей прибылью и наличием системы.

2. Посмотрите, сколько стоят аналогичные бизнесы. Возможно, рыночная цена будет ниже Вашей расчётной. Ничего страшного. Созвонитесь с продавцами под видом покупателя. Узнайте, что фактически продают эти люди? Систему или набор оборудования?

3. Ну а если стоимость активов после вычета обязательств более существенная, то используйте её. Наверняка аналогичные компании не будут стоить дешевле. Но тоже сравните.

Вывод:

Если Вы хотите продать бизнес по хорошей цене, то к этому нужно подойти основательно. Посмотрите на это глазами потенциального покупателя. Что будет иметь большую ценность – хорошо настроенная система по зарабатыванию денег или некоторое количество оборудования и людей, которые без предыдущего владельца перестанут приносить доход?

Да, чтобы выгодно продать компанию, нужно построить в ней систему. С 2019 года мы помогли уже 200+ компаниям внедрить инструменты для системного управления бизнесом. Свой опыт мы упаковали в бесплатное пособие «10 шагов от хаоса к системе». В нем вы найдете пошаговый алгоритм систематизации бизнеса с конкретными инструментами для внедрения.

Не нужно оставлять контакты: 

• Мы не собираемся звонить или слать что-то ещё, 
• Если Вам понадобится помощь — Вы сами обратитесь!

Скачайте PDF план и узнайте, как перестать работать за своих сотрудников, навести порядок в бизнесе и увеличить его стоимость в несколько раз.

 

С уважением, Елена Масалова, основатель консалтингового агентства «Цифровое управление»